Ett bolag som verkar i samma bransch som Ecoclime, Systemair, lämnade sin kv2 2024/2025-rapport (avseende perioden augusti-oktober 2024) den 4 december 2024. Systemair rapporterade om en tillväxt i Norge, men en nedgång i övriga nordiska länder. Liknande mönster har vi sett för kylteknik-företaget Enrad. Det lär finnas kvardröjande effekter av lågkonjunkturen för branschen i Sverige för Ecoclimes del i kv4 2024 och sannolikt även en bit in på 2025. Organisationen Byggföretagen i Sverige höjde samtidigt sin prognos för byggandet i Sverige och räknar med en ökning under 2025. Detta sker från en historiskt låg nivå.
Vi förväntar oss att Ecoclime redovisar en nettoomsättning på 60,8 MSEK under kv4 2024. Den siffran bör jämföras med ca 63 MSEK som avsåg försäljning av Ecoclimes nuvarande dotterbolag under kv4 2023. Dotterbolaget SDC Automation rapporterade om en förbättrad orderingång under kv3 2024, vilket bör kunna ge ett visst avtryck i kv4-siffrorna. Även Team Wessman (som ingår i verksamhetsgrenen Cirkulär Energi tillsammans med Evertherm) kommer från ett svagt kv3 2024, där ett borrprojekt i Danmark stod stilla. Det innebar att Team Wessman minskade sin nettoomsättning med 57% i kv3 2024, samtidigt som Cirkulär Energi redovisade engångskostnader på ca 2 MSEK.
I vår senaste analysuppdatering justerade vi ned vårt motiverade värde för Ecoclime-aktien från 4,5 till 3,7 SEK/aktie i vårt Bas-scenario. Vi behåller nuvarande motiverade värde och avser återkomma med en uppdatering efter kv4 2024 rapporten som är schemalagd den 14 februari 2025.
